Экономика и финансы > Кредитный портфель и ликвидность

Динамика основных финансовых показателей, млн руб.

Наименование показателя 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 Динамика 2010/2011 Динамика 2011/2012
Стоимость чистых активов 26 737 27 144 27 202 1,5 % 0,2 %
Отношение чистых активов к уставному капиталу 2,79 2,83 2,84    
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам (%) 42 50 67 19,1 33,8
Соотношение заемного капитала и собственного капитала (без учета авансов по ТП) 36 % 44 % 62 % 21,5 % 41,2 %
Отношение размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала 0,18 0,22 0,32 23,5 % 43,1 %
Степень покрытия платежей текущими доходами (прибылью) (%) 138 95 96 -31,1 0,5
Оборачиваемость Дебиторской задолженности, раз 5,8 6,9 5,2 20,4 % -25,3 %
Оборачиваемость Кредиторской задолженности, раз 5,5 6,1 7,2 10,2 % 19,0 %
Уровень просроченной кредиторской задолженности (%) 7,4 5,9 5,6 -19,7 -5,3
Рентабельность активов (%) -2,10 0,99 0,13    
Рентабельности капитала (%) -2,95 1,49 0,22    
Коэффициент текущей ликвидности 1,22 1,20 1,47 -2,3 % 23,2 %
Коэффициент быстрой ликвидности 1,07 1,03 1,27 -4,0 % 22,7 %
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,20 0,25 0,13 24,1 % -47,2 %
Коэффициент автономии собственных средств (коэф-т финансовой независимости) 0,70 0,66 0,60 -5,4 % -9,5 %
Соотношение собственного и заемного капитала 2,38 1,99 1,49 -16,2 % -25,3 %

Стоимость чистых активов за трехлетний период увеличилась на 465 млн руб.

В период с 2010 по 2011 гг. произошло увеличение стоимости чистых активов на 407 млн руб. или на 1,5 %. В 2012 г. показатель стоимости чистых активов характеризуется небольшой положительной динамикой - в процентном отношении 0,2 %.

Причинами изменения стоимости чистых активов за 2012 г. являются:

  • увеличение остаточной стоимости основных средств 3647 млн руб. (на 11 %);
  • увеличение дебиторской задолженности на 1 569 млн руб. и вместе с тем уменьшение денежных средств на 828 млн руб.;
  • увеличение долгосрочных обязательств на 4 985 млн руб., в том числе за счет рост кредитов и займов в объеме 4 482 млн руб.;
  • уменьшение кредиторской задолженности на 769 млн руб.;
  • увеличение оценочных обязательств на 206 млн руб.

Оценочные обязательства признаны и сформированы в соответствии с Приказом Минфина № 167н от 01.12.2010.

Отношение чистых активов к уставному капиталу Общества в 2012 составило 2,84, что является критерием устойчивости финансового состояния Общества.

Показатель отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам интерпретирует состояние структуры собственного капитала и указывает на динамику зависимости Общества от привлечения заемных средств для целей финансирования своей хозяйственной деятельности. Данный показатель за трехлетний анализируемый период имеет устойчивую тенденцию к увеличению, что свидетельствует о росте зависимости Общества от внешних и заемных источников финансирования.

Увеличение заемных средств с 2010 г. по 2012 г. произошло, в большей степени, за счет значительного роста долгосрочных кредитов и займов при относительно неизменном уровне собственного капитала. Размер долгосрочной ссудной задолженности на 31.12.2010 составлял 4 373 млн руб., а на 31.12.2012 увеличился до 10 629 млн руб. Вместе с вышеуказанными факторами на изменения показателя повлиял рост оценочных обязательств.

По состоянию на конец 2012 г. займы и кредиты на 100 % представлены долгосрочными кредитами банков. С позиции сохранения и повышения финансовой устойчивости предприятия, долгосрочные обязательства расширяют экономические возможности Общества и являются менее рискованными для него, чем краткосрочные обязательства.

Отношение размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала характеризует степень финансирования деятельности Общества, осуществляемой за счет привлечения долгосрочных кредитов. По итогам 2012 г. 41 % от совокупного капитала, инвестируемого в активы предприятия, приходится на долгосрочные заемные средства.

Переход ОАО «МРСК Северо-Запада» на RAB-регулирование тарифов привел к изменению структуры финансирования инвестиционной деятельности и, следовательно, включению в источники финансирования инвестпрограммы Общества долгосрочного заемного капитала.

Степень покрытия долгов текущими доходами показывает возможность погашения предприятием своих текущих обязательств за счет собственных доходов (при этом денежные средства не учитываются, т.к. формально считаются уже направленными на погашение краткосрочных обязательств). Чем меньше показатель степени покрытия текущей задолженности, тем более ликвидным считается предприятие, так как текущие обязательства должны покрыться текущими доходами. В период 2010-2012 г.г. показатель улучшился и размер собственных операционных доходов, которые могут быть направлены на погашение краткосрочных обязательств, увеличился. Рост собственных текущих доходов в период с 2010 по 2012 гг. составил 1 827 млн руб., что связано с тенденцией увеличения амортизации в совокупности с увеличением выручки от основных видов деятельности. При этом наблюдается несущественные изменения текущих платежей относительно предыдущих периодов, всего рост составил 326 млн руб.: в 2010-2011г.г. — 127 млн руб., в 2011-2012 г.г. — 199 млн руб., что существенно меньше динамики увеличения текущих доходов, способных покрыть срочные обязательства.

Анализируя показатели ликвидности можно сделать вывод об их росте, на который благоприятно повлияла приоритетность ОАО «МРСК Северо-Запада» в привлечении долгосрочных кредитов, а так же рост дебиторской задолженности. Но вместе с положительной тенденцией увеличения текущей ликвидности, показатель абсолютной ликвидности снизился за 2010-2012 гг., чему способствовало уменьшение денежных средств. Рост неплатежей повлиял на снижение денежных средств Общества, и, как следствие, их перераспределение в дебиторскую задолженность, о чем свидетельствует ее существенный рост за последний период. При расчете показателей ликвидности из состава текущих пассивов исключены доходы будущих периодов, по сути своей не являющиеся обязательствами к погашению

Все предпринятые в 2012 г. методы финансового управления позволяют поддерживать показатели ликвидности на достаточно высоком уровне.

На протяжении анализируемого периода коэффициент автономии собственных средств имеет тенденцию к незначительному снижению, что означает увеличение зависимости от внешних источников финансирования. Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных источников в капитале предприятия. По итогам трехлетнего периода доля активов Общества, сформированного за счет собственного капитала, снизилась с 70 % до 60 %. Но несмотря на снижение, величина данного коэффициента остается выше нормативного (больше 0,6)и свидетельствует о том, что Общество, в достаточной степени, финансово устойчиво.

Соотношение собственного и заемного капитала характеризует долю заемного капитала в структуре собственных средств и источниках их формирования. Так, по итогам 2012 г. на 1 руб. заемного капитала приходится 1,49 руб. собственных средств, что характеризует невысокий удельный вес заемного капитала. Значения показателя находятся выше нормативного уровня, значения которого не должны быть ниже 0,5-1. Понижение коэффициента за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня обеспечения собственным капиталом.

На основе рассчитанных коэффициентов можно сделать вывод, что ОАО «МРСК Северо-Запада» обладает достаточной платежеспособностью, т.е. способно денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства и имеет стабильную финансовую структуру собственных средств.

Кредитный портфель, млн руб.

Показатель 2010 2011 2012 изменение за 2011 г. изменение за 2012 г.
Всего кредиты и займы, млн руб. 4 651 6 228 10 648 1 577 4 420
долгосрочные 4 373 6 148 10 629 1 775 4 481
краткосрочные 279 80 19 -199 - 61
Банк Доля банка в КРП,% Задолженность, млн руб.
ОАО Банк ВТБ 18 1 915
Сбербанк России 42 4 473
АЛЬФА-БАНК 17 1 856
Связь-Банк 1 132
Газпромбанк 6 600
АБ РОССИЯ 16 1 672
Итого 100 10 648

Наибольшую долю в кредитном портфеле Общества занимает Сбербанк России — 42 %, также значительная доля у Банка ВТБ — 18 %, Альфа-банка −17 % и АБ Россия — 16 %.

Компания в течение 2010-2011 гг. диверсифицировала кредитный портфель по кредитным продуктам, банкам, срокам заимствования, а так же постепенно сократила объем краткосрочных займов и кредитов, переориентировав их на долгосрочные заемные средства. В 2012 г. Обществом сохраняется политика управления кредитным портфелем, направленная на привлечение долгосрочных кредитов.

Динамика средневзвешенной кредитной ставки ОАО «МРСК Северо-Запада» в сопоставлении с динамикой ставки рефинансирования ЦБ РФ

Ставка рефинансирования ЦБ Средневзвешенная ставка по привлеченным кредитам МРСК С-З Ставка рефинансирования ЦБ Средневзвешенная ставка по привлеченным кредитам МРСК С-З Ставка рефинансирования ЦБ Средневзвешенная ставка по привлеченным кредитам МРСК С-З
2010 2011 2012
от 9,0 до 7,75 % 7,81 % от 7,75 % до 8,0 % 7,27 % от 8,0 до 8,25 % 9,53 %

Заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы) в 2012 г. составил 10 648 млн руб., это больше чем по итогам 2011 г. на 4 420 млн руб.

На протяжении 2009-2010 гг. объемы кредитных ресурсов оставались на одном уровне. В 2011 г. произошел прирост заемного капитала на 34 %, в 2012 г. — на 71 %, что обусловлено рядом причин.

По итогам тарифной кампании на 2011 г. в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 27.12.2010 № 1172 возникла необходимость изыскания дополнительных финансовых ресурсов на покрытие дефицита выручки.

Переход на RAB-регулирование филиалов МРСК Северо-Запада «Вологдаэнерго», «Новгородэнерго» и «Псковэнерго» повлек за собой дополнительное привлечение инвестиционных кредитов.

В 2012 г. произошло увеличение стоимости заемного капитала. Средневзвешенная процентная ставка по привлеченным кредитам в 2010 г. составляла 7,81 % годовых, в 2011 г. — 7,27 % годовых, а в 2012 г. — 9,53 % годовых.